~~My Lonely Way, Lonely Walk~~平平独行记~~

“走在无人的路上, 会觉得是自己想要独自一个人的？还是说刚好相反，正因为我是独自一人，才会这样想？”

空，之境界

不是有什么特别的事情, 只是如果大家最近留意新闻, 就会知道Paul Samuelson过身了。

话说，虽然自己名义上是个经济学毕业生，不过说实话，自己懂得很少很少~~连Samuelson的书也没有看多少页。

但是这样一位老人走了，我想学过经济学的人心中多少会有点惋惜，甚至失落吧。

如果我们回想一下过去这四五年自己在大学日日夜夜所拼命思考和想搞明白的东西，就会发现其实我们都不过是一群小小的孙猴子，在某位大师所引领，规范的领域内翻跟头而已。

我想Samuelson过世的消息，在国内可能不会比钱老逝世的噩耗更为让人悲伤惋惜(甚至一些朋友也可能不知道萨老的名号)。虽然我和Samuelson是怎么都拉不上关系的，但是，我倒是觉得，如果没有他，我，还有很多现在搞经济学的人，都会不知道自己算是什么。

这就是知识和思想的伟大。

言语鄙陋，聊表感想。

愿学术巨匠们一路走好！伟大的思想和头脑，永远不会寂寞。

最后是一句帮助了我获得York奖学金的话，引自Mr. Paul Samuelson, Ph.D的名著<<Economics>>:

“To understand the powerful ideas of economics apply to the central issue of human societies——ultimately, this is why we study economics.”

——Paul Samuelson

可能人生就是这样~~当生活的pattern开始转变的时候，各种各样有趣新奇的事情就开始自己出现在你的面前

Deloitte Intern中，说是Advisory部门，不过刚进去还是要从Assurance开始做~~不过Control Assurance也还蛮好玩的~~不能说非常学以致用，不过整理归纳和理解经济学theory和model的能力放到了working paper, supporting, testing这些纷繁的东西里面，也还派得上些用场~~上司和同事都很和蔼友善，乐于教给我各种经验和技巧~~人都很好~~所以说暂时还过得开心~~而且发现Deloitte的美男和美女还是不少的，而且同时都是名花有主的~~

感觉开始职场经历后，自己也转变了很多~~少了迂腐和罗嗦，多了沉着和果断。不仅仅是对工作的事情，对人与人的关系，对感情，似乎也是如此。以致于我的感情咨询业务最近又有个新case~~~不过，希望最后不会变成Sad Case吧~~

和客户接触，也会遇到各种不同性格，不同地位，不同心态的人士~~撇开工作不讲，有时候回想一下和这些形形色色的人的沟通过程，也足以慨叹社会之复杂。其实有时候所谓经历，不在于你真的经过了多少，而在于你在有限的见闻中，如何将思考最大化~~

好吧~~写得很虚，就此罢笔~~圣诞快来了，希望大家都有个开心的年底~~Good Luck~~

立此存照

上个月应聘某金融公司研究部的笔试稿件

结合宏观经济面看四季度国内股市走势

理论上，宏观经济对股票价格的影响终究在于对上市公司的盈利的影响，因为股票价格本质上是在一定必要收益率的基础上对上市公司未来盈利的贴现。但现实中，宏观经济是一个十分复杂的系统，而股票市场则是这个系统当中的一个重要的子系统，并且有着异于母系统的独立运行特性，所以宏观经济面对股市的影响，实际上是纷繁复杂的。在对股市走势做出分析、展望或预测之时，应着重理清各种宏观经济表象作用于股市的传导机制，再结合股市自身的运行特性，方可能带来一点洞察之见。据我所知，还没有一个可称得上完整的分析框架，能够可靠地勾画出宏观经济作用于股票市场的众多传导机制。即便可能存在这样的分析框架，其复杂程度也是相当高的。有效市场假设的提出，也从另一个侧面说明了这一点。

基于上述认识，我将对四季度国内股市走势的展望建基于宏观经济在三个方面带来的信息：经济表现、流动性，和市场气氛。股市的短期走势会受到参与者的心理与市场气氛的严重影响，而在中、长期当中则更主要受到经济表现的影响。同时，欧美经济的表现也是重要的宏观因素，也会从上述三方面作用于国内股市。

1、 四季度国内经济表现展望

根据中国经济景气监测中心的一系列景气指标，国内经济在08年的下滑后出现了接近半年的反弹。其中对先行指标贡献最大的是物流指数；在一致指数中，企业利润指标有较大上升，工业生产和工业从业人员数也明显回升，城镇居民可支配收入则基本持平。滞后指数从09年7月份开始平稳回升，其中企业存货出现轻微的反弹。

同时，PMI指数从3月到8月都回到临界点之上，环比维持小幅上升，但其分类指标则出现分歧：反映生产，新订单和从业人员的指数处于临界点之上，原材料库存指数则低于临界点。

上述数据说明：国内制造业在09年出现一定的反弹，主要受惠于产品需求的恢复（新订单回升），大规模调整产能带来的人员成本和原材料库存的减少，表现为企业利润指标的上升。需求的恢复带来了一定程度的人员再次扩张，工业从业人员数有明显的回升。但同时，09年国内消费品零售总额的增长速度远低于08年，城镇居民人均可支配收入也并无出现大的增长，意味着国内收入和需求并没有大幅度增加。由此判断：09年国内经济的反弹动力主要源自国外需求的触底反弹和国内大规模投资（主要为政府投资）。我相信四季度国内经济将会延续这一模式，并面临两个不确定的因素：国外消费需求是否持续反弹和投资拉动经济的可持续性。因此,四季度上市公司的业绩会有一定的改善,但程度有限。

2、 四季度国内股市流动性展望

09年国内信贷经历了有趣的过程：上半年财政和货币政策同时转向积极，造成信贷短时间内大幅增加，催生了股市的上升行情；三季度突然的信贷收紧又促使股市经历了快速大幅下跌。个人认为四季度流动性将与三季度大致持平，不会多于三季度，原因有二。首先，四季度银行体系面临的政策性压力明显偏重，人民银行对资本充足率和五大行的不良贷款拨备覆盖率提出了明确要求。同时银行体系已完成股份制和市场化改造，在经历上半年高速信贷扩张之后，需要一定时间调整信贷节奏，结构和质量，以应付未来形势。其次，过往中央政府扩张财政，推动经济增长的“惯技”是一边下拨资金支持各地投资项目，一边从银行体系向地方政府，透过各种融资平台提供配套资金，从而让银行担起了这些项目的主要风险。其结果往往是地方政府出于自身利益而过度投资，银行体系释出大量的流动性，不良贷款剧增，最终还造成通货膨胀，上半年差点成为这一现象的重复。从最近媒体报道和消息看来，四季度开始，中央对地方的投资资金的审计和监督将前所未有地严厉，所以展望四季度国内流动性不可能大为增加。虽不排除国外热钱流入，但鉴于国内资本管制较严，和最近国际大宗商品期货投机活跃，大规模流入的可能性不大。由此推之，四季度国内股市将难有在流动性推动下展开的上攻行情。

3、 四季度国内股市市场气氛推测

基于上述两点，四季度国内经济出现强劲复苏的可能性不大（年底国外消费需求表现会是关键，下面将讨论）。经历过三季度的下跌，市场对四季度行情普遍持观望态度。近期创业板的推出对市场的影响，尚难定论。过往多年国内股市四季度的表现往往差强人意，也对股市参与者造成心理影响。因此推测四季度股市不会出现非常热烈的市场气氛，而是以观望和谨慎为主调。

4、 四季度欧美经济展望

欧美经济对国内股市的影响，一般有两条传导路径：1、通过贸易影响国内出口行业上市公司的基本面；2、影响外围股市，汇市和期货市场，包括香港股市的表现，从资金和心理层面影响国内股市。

欧美经济目前面临严重问题：通货紧缩，企业盈利下滑，失业率高企和消费需求不振。纵然今年欧美股市的反弹为其金融体系带来一定信心，但对经济衰退的担心依然甚嚣尘上。特别是民众收入下降，消费需求大幅减少，导致商品销售困难，而这也是08年国内经济，特别是出口行业遭受重创的主要原因。前面分析，09年国内经济反弹的主要动力之一，是欧美经过08年的消费紧缩之后，企业和商户为填补库存而带来的需求反弹。四季度是欧美的消费旺季，据我在英国和欧洲的观察，当地居民这个时期的消费支出的形式多样，覆盖面很广，所以欧美市场消费需求的恢复情况对国内出口行业的影响就显得举足轻重了。如果四季度欧美消费得到有效提振，则意味着国内出口行业新订单增加的态势将得到延续（至少延续到明年5月），对众多依赖出口的上市公司的基本面将是利好。同时欧美消费需求的增加将会加强全球对经济复苏的信心，从而为全球股市的上行带来良好的心理预期基础。反之，则不排除全球经济明年再次出现下滑，股市亦然。

外围股市最近两个月普遍造好，道指曾突破万点大关，恒生指数也见过金融危机以来的新高；近日国际黄金期货屡创新高，油价上扬，可见国际市场资金活跃，炒作积极。但在经济复苏尚未明朗之际，美国企业三季度业绩也未如理想，外围股市冲高后震荡回落的可能性颇大。黄金、石油上涨也很可能是美元贬值和国际投机资本夸市场套利造成的。这对国内股市的影响尚难预计：外围股市处于高位，国外热钱可能趁机出逃，并返回亚太区股市，包括A股，而近日恒生指数的走势也支持这一观点；同时国外经济复苏未定，但股市已高，心理上也会对国内市场气氛造成压抑。综上，欧美经济和外围股市四季度的表现，将会对国内股市产生较大影响，但影响方向尚难确定，机会与风险并存。

总体而言，我认为四季度国内股市有可能在10月底到11月初，借着三季报公布之机，短暂上行，预计上证指数高点在3100点左右。到11月中旬及后，市场很可能出现反复震荡整理态势。预计09年底上证指数会在2700到3000点之间作收。

将剩下的Basle和Kaiseraugst的照片选了一些放上来了~~至于说明方面，以后慢慢补全把~~

我的摄影技术不好，那次去的时候，又是心灵困顿疗伤期~~所以照出来的咚咚可能不一定都适合大家的胃口，还请海涵~~

不过能够于欧式的宁静中想一些东西，还是个很充实的旅程~

祝大家安好~

突然之间，人民币升值之声又甚嚣尘上了~~话说在香港虎视眈眈的那些“国际”热钱，似乎也需要一些理由来配合它们杀入国内资本市场的大计，人民币升值也是很好的话题之一。

当然，RMB是不是真的升值，什么时候升，怎么升~~还是值得留意的，如果您关注国内外宏观经济走势的话。

正如我之前面试和别人侃宏观经济的时候所言：一切才刚刚开始，而且背后有经济，也有政治。

找到数年前自己写的一篇作业，又耐心的同学看看吧。黄口小儿的呓语罢了~~哈哈，当然，结伙还得在5到10年后才见分晓。

人民币未来走势的小思考

自从中国人民银行2005年7月宣布人民币汇率形成机制改革后，人民币升值问题和其今后的走势已经成为了全球最受关注的经济问题之一。关于人民币是否还会升值，升值的时间，幅度等，一时众说纷纭。

在阅读了一些相关资料和分析之后，我对人民币未来走势产生了一点想法。在这篇文章中，我会讲到：

第一部分 近期关于人民币升值问题的各种观点综述

第二部分 利用二次移动平均法对人民币汇率历史数据进行预测，并进行实证比较

同时，在第二部分中我想提出自己对人民币未来走势的个人观点，并尝试用数据支持我的观点。

一、近期关于人民币升值问题的各种观点综述

早在2003年，人民币汇率问题就已经被美国和日本等西方国家提出。日本更是多次以“中国输出通胀”为名，联合存在巨大对华贸易逆差的美国，通过各种渠道对中国政府施加经济、政治压力，企图在短期内促使人民币升值。一时关于人民币被低估的言论甚嚣尘上。同时，在国际资本市场上，对人民币的升值预期迅速膨胀。大量国际游资通过各种途径增持人民币，甚至进入到部分国内行业，如房地产业，成为国内房价在过去的一两年中居高不下的原因之一，也一定程度上加剧了中国国内经济的局部过热。

当时关于人民币是否应该升值马上成为了政府和国内学界的焦点。总体而言，可分为两派意见：一派的观点认为，人民币汇率不仅作为经济问题，还作为我国高层政治问题，不应受到西方国家的压力而随便变动。其次，本币升值对与外贸依存度已经超过60%的中国经济而言，其影响之大是不言而喻的，当中不但有诸多可见的负面影响，如出口放缓，影响经济增长和就业等，更有可能为众多国际游资提供了投机的良机，将造成巨大的损失。另一派则认为，人民币汇率确实存在低估成分，在多年的“双顺差”和近期外汇储备激增的情况下，政府有必要就过去死板的盯住美元制度进行改革，提高人民币汇率的市场化程度。他们还认为，只要采取适当的措施，是可以在升值的同时防范“热钱”投机带来的损失的，而且对外贸行业而言，汇率变动也是一个调整的契机。

众说纷纭之际，在2003年09月04日 中国人民银行行长周小川在接受《金融时报》记者就人民币汇率相关问题的采访时，指出人民币汇率实现充分浮动必须具备三个条件：

1、贸易放开经营大体比较充分，服务贸易比较开放了。

2、资本项目过度管制得到消除。当然并不是全部消除，有一些项目可以消除，使市场能真正起较大作用。

3、中国国有商业银行的改革大体迈出步伐，主要问题初步得到解决。改革国有金融机构有利于防止出现大的风险。考虑到2006年中国将允许所有外资金融机构经营人民币业务，同时市场准入也将大幅度放宽。中国国有商业银行的竞争能力和抗风险问题必须得到解决，这有助于它们更好地适应新的汇率机制。

周小川在接受采访时说：“应该说，上述三件事在我们的顺序安排上是比较靠前的。汇率浮动机制的最终完善是应该放得稍微靠后一点。当然，顺序选择也不是完全没有灵活性。但在这三件事未基本做好之前，汇率形成机制方面步伐不宜迈得太大，否则逻辑顺序上不太合适。”[1]

由此看来，中国政府对待人民币汇率问题的态度是比较稳健的，而且不像当时许多人认为的是有欠灵活性的。政府顾忌的主要是升值会激发起资本市场的非理性因素，从而引致严重的投机行为和由此引发金融风险。

05年7月，央行宣布人民币小幅增值2%。自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础，参考一揽子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。 与此同时，我们可以观察到2005年当中，国内经济的一系列大动作：多次的中美，中欧纺织品贸易冲突已经促使国内逐渐达成共识，即外贸行业的产业结构调整和竞争力重塑势在必行，而且“十一五”计划将在最近出台，中央也多次强调要贯彻科学发展观，实现可持续发展；其次，四大国有银行的股份制改造和引进战略投资者计划被重点推行。换言之，在中国政府的主导和管理下，周小川所讲的三个条件正在逐步实现。政府选择在7月份将人民币升值，也十分巧妙。在国内经济局部过热状况得到有效控制，一部分“热钱”因升值预期迟迟无法实现而撤出的时候，宣布人民币升值，确实如政府所强调的“出其不意”。

在升值之后，另一个问题又被提出：升值之后的影响如何？升值确实实现了普遍的升值预期，舒缓了压力，但是2%的幅度毕竟不大，而且美日等国也仍然就此在对中国施压，要求进一步的放宽汇率政策。这样可能会引发对人民币继续升值的预期，从而再次增加升值压力。有统计显示，在人民银行宣布人民币升值2%的第二天，香港银行体系的人民币存款就增加了200亿元以上。同时理论上，升值对中国吸引外资存在负面影响。曾经有统计指出，根据哈罗德-多玛模型，中国用于支撑经济高速增长所需的储蓄率又接近16%来自于外资。从而升值对经济增长的影响也不容忽视。外贸部门的调整也非一朝一夕之事。针对这些问题，有评论指出：“从中国的出口结构来看，加工贸易占57%左右，升值虽然会有损于最终产品的出口竞争力，但是却能够提高进口原材料、资本品的购买力，所以两相权衡，影响并不像人们想象中的严重。”[2]，“真正值得担心是另外一种可能性，即出口增长放缓之后，政府担心经济增长率的目标无法实现，因此采取扩张性的政策刺激内需。日本在20世纪80年代经历了日元升值，日元升值之后日本的央行开始实行扩张性的货币政策，因为这一方面有助于缓解升值压力，另一方面似乎能够促进内需。可是，受到低利率刺激游离出来的大量资金进入了股票市场和房地产市场，最终酿成资产价格泡沫。竞争力低下的一部分出口企业可能被迫转向，如何才能够设法减轻它们在调整过程中的阵痛，这才是应对升值的真正着力点。”[3]在外资问题上，汇率只是诸多决定因素之一，而且外资进入近年来更多是看中中国巨大的潜在市场。而对于外贸，也有评论认为：“中国的出口有其特殊性：（1）来料加工装配贸易和进料加工贸易在中国的出口中占55%。来料加工装配贸易只赚取固定的工缴费，和汇率的变动基本上没有关系。进料加工贸易的情况稍微复杂，这取决于进口的中间产品和原材料所占的比重。当人民币升值之后，出口价格上升，对这部分企业的出口不利，但是其购买力提高，能够购买更多的进口品，两相权衡，汇率变动的净效应仍然有待观察。（2）中国产品的价格已经非常低，适当地提高价格仍然有竞争力，而且反而有助于减少其他国家提出对中国产品低价倾销的诉讼。中国的部分出口品在国际市场上的占有率相当之高，如果利用这种市场优势提高产品价格，反而可能增加其利润。（3）中国经济仍然呈现出较强的“二元结构”特征，民营企业在国际市场上竞争力强，反应速度快，即使人民币升值对其产生负面影响，也能够较快地调整过来，而国有企业则效益较差，如果人民币升值，对其冲击可能较大。”[4]

二、人民币汇率历史数据的分析和对未来走势的预测

在这个部分我想以自己浅薄的知识阐述一下我对人民币未来走势的看法。在一篇名为《人民币汇率政策的制度迁跃：历史的视角》的研究报告当中，作者回顾了人民币汇率制度的历史变迁，并在实证结果的基础上，对其效果进行了评价。在讨论到1980年到1993年人民币汇率改革和制度演变时，作者这样说到：“人民币不是通过扩大波动幅度，而是由央行直接调整中心汇率，来退出变相的固定汇率制而转向较有弹性的汇率制度。期间，人民币汇率升降的特点首先是不规则。尽管央行内部显然是决定以降为主，但从升降次数上看，人民币有升有降，并不规则。例如，1983年时，人民币较大的变动50 次，其中升31 次，降只有19 次，但其实全年人民币却是走贬，贬幅按年底价同年初价相比计算为3.75%。即使是贬值，从各年看，幅度也不规则。例如，人民币1981 年全年贬值13.6％， 1982 年贬值减为9.7%。1983 年贬值更减为3.75%。而1984年全年贬值幅度又回升到28.6%。另一值得注意之处是人民币汇率变动十分频繁。1981 年时，人民币仅贬值即达23 次， 1982 年28 次，1983 年19 次，1984 年高达56 次。由于次数频繁，每次人民币的贬值幅度实际很小。再次，是时间缓慢，逐渐过渡。从1981 出现明显贬值倾向以后，人民币用了3 年时间逐渐向调整目标爬行靠拢，最终在1984 年底达到1美元兑2.8 元人民币，从而使内部贸易结算价事实上失去存在价值。因此，人民币是通过长期、缓慢、频繁、小幅、不规则变动，退出固定汇率制。”[5]，“在这一阶段人民币汇率改革的过程中，人民币通过长期、缓慢、频繁、小幅、不规则变动，顺利退出了固定汇率制，并在外汇调剂价的依托下，顺利过渡到了管理浮动制。在管理浮动制的初期，仍维持了频繁小幅变动，以后又根据实际经济情况间歇性的进行调整，使这一管理浮动的实验，大体运行完好。实践证明，人民币汇率的改革是相当成功的，对我国对外贸易和经济开放，起了相当大的促进作用”[6]。“中国的成功之处在于，通过长期缓慢的小幅度不规则汇率波动，顺利使原来失衡的汇率过渡到调节目标。一旦退出固定汇率制之后，中国巧妙地将人民币汇率钉住于一篮子商品价格，既维持了汇率地基本稳定，又具有一定的灵活性。而更重要的是，确保了出口的赢利性。这种汇率政策的实际目标法，为当时世界上所仅见。”[7]

上述所引用的内容让我产生了如下看法：面对现在人民币的升值压力时，中国政府会否再次运用类似的调整手段，贯彻相同的风格，实现人民币更大程度的自由浮动，从而在市场上的投机资金不经意之间实现了人民币的升值呢？

根据传统，中国政府一向很强调下半年（从9月份到农历年前后）的社会经济稳定，一般而言不大可能在下半年再次像7月一样突然宣布人民币升值。当然，政府始终强调汇率调整会在“出其不意”的时候实行，但是这并非意味着不观察经济形势，不考虑政治经济因素的“出其不意”。根据上面所引述的实证分析，我们也不能否认中国政府“故技重施”的可能。毕竟最近人民币升值的压力仍然存在，而且人民币问题政治化倾向也愈见明显。美国财长斯诺最近更是连同格林斯潘一道访华，并明确表示会关注人民币汇率形成机制的下一阶段进程。现在人们普遍期待的是一个幅度明显的升值，如果人民币仍将升值，那么所谓的“出其不意”也可以是长期、缓慢、频繁、小幅、不规则变动的结果，当这种变动累积到一定程度，为人们所发觉时，也可以说是一种“出其不意”。

基于上述的想法，我尝试使用二次移动平均法对人民币汇率的历史数据进行预测检验和分析。

上表反映了国家外汇管理局发表2005年7月25日至2005年10月20日的人民币基准价，同时也反映了采用二次移动平均法（MA(10)）预测的从8月22日至10月20日的人民币基准价。

首先可以看到，在人民银行宣布人民币升值2%之后的首个交易日至10月19日，人民币总体趋势是趋于升值的，而且累计升值幅度已经到达约0.019（一美元兑人民币），是接近2%的升幅。但是从日汇率基准价曲线看来，曲线十分曲折，虽然变化波幅不大，但是频率很大。同时，贬值的交易日有24天（根据上图的数据点），升值的有30天。在通过移动平均法预测后，发现预测值和实际值的离差最大不超过0.59(每百美元兑人民币)。从预测线看到，人民币基准价仍然是呈现下降趋势，即人民币呈现出升值的趋势。

这样的数据说明：1、市场对人民币的升值预期仍然存在；2、虽然官方公布的升值幅度只有2%，但是在过去的三个月中，人民币的升值幅度实际累计已达到4%。3、在中国资本外汇市场现在的管制体制下，央行对人民币价格的控制能力不容否认地是客观的。所以我认为这样的走势一定程度上应证了我上面的观点，即央行可以也可能通过操控人民币汇率长期、缓慢、频繁、小幅、不规则的升值，最后达到预期的汇率目标。虽然多次小幅升值有可能强化升值预期，但是在中国政府对资本市场管制程度仍高，而且政府追求社会经济稳定的前提下，为避免一次升值到位带来的动荡，也不是不可能出现的。

当然，人民币汇率问题是一个非常复杂的问题。对升值的方式的讨论一直持续不断。新的观点和实证研究也层出不穷。最近渣打银行甚至有实证研究指出，人民币汇率与日元的相关性在提升，并据此推测人民币盯住的“一篮子”货币中的构成比例。相信在今后一段时间里面，人民币汇率问题还会使全球经济的焦点之一，仍需要我们的关注、研究和探讨。

参考文献：

国际金融理论与实务教程课件，胡曙光副教授，中国人民大学，经济学院

国际市场预测课程课件，彭丽红副教授，中国人民大学，经济学院

《统计预测——方法与应用》，易丹辉，中国统计出版社，2004

《国际金融学（第二版）》，姜波克 杨长江，高等教育出版社，2004

《人民币汇率政策的制度迁跃：历史的视角》，张志超，经济发展论坛工作论文

《美元贬值与人民币汇率走势》，何帆，2003年6月24日

附表：

附表一、2005年7月25日至2005年10月20日人民币基准价

资料来源：国家外汇管理局

附表二、对附表一数据采用二次移动平均法的预测结果

[1] 凤凰卫视网站，资讯频道，财经专版，2003年09月04日

[2] 国际金融理论与实务，教程课件，胡曙光副教授，中国人民大学

[3] 同上

[4]《美元贬值与人民币汇率走势》，何帆，2003年6月24日, P2~3

[5]《人民币汇率政策的制度迁跃：历史的视角》，张志超，经济发展论坛工作论文，P2~3

[6] 同上

[7] 同上

这次放了在苏黎世, Einsiedeln和圣加仑的照片

其中，Einsiedeln的修道院内部不能照相，很遗憾

反倒是圣加仑很漂亮的大教堂里面可以随便拍~~另外还在街上拍了很多商业街和民居，特色的地方在于他们喜欢建一些很有趣和各色各样的大窗子和外墙画~~因为星期天，还遇到sunday market，看到一种德语区的居民当街饮啤酒，嚼热狗~~大人小孩都开开心心的，还有那些不断耍宝叫卖的推销员大叔们~~

well, enjoy~~and “Dank”

我知道在我space这样的颜色之下，写个这样的题目不一定很配合气氛~~~

不过我实在是忍不住了~I have to say this: come on guys, we are in the age of uninnocence!!

特别是最近和朋友的聊天，以及某人妻的奇遇记实在是…

唉，看来我是“空”的有点久了~~人变得有点问题~~~话说，从英国回来之后我觉得自己man了很多的，但是为什么还是有人觉得我bisexual呢？！！

先是因为我觉得George Clooney帅，被说是bisexual; 现在又有人在我qq那里是评价我“人称0.5”

喂喂，我说你们这些所谓好朋友死党，真的不想将来多一个旋太么？(笑)~~

不行了，被四大的open question折磨到有点不正常了，于是引发了一系列的不稳定情绪和不可压制的欲望！

冷静 冷静~~！！（大笑）

去年的今天，开始了在瑞士和英国的独行之旅

一路上经历了不少，看到了不少，想到了不少

都为今天我之为我，添加了很多

好吧，在怀念老丁的西门鸡翅的时候，在家研发了平平天棚鸡翅~~有图有真相~~

阅兵和游行都很精彩~~

貌似对于中国人来说, 这些都是最理所当然的, 同时也是最让人欢欣鼓舞的

偶然发现了另外一段视频

大家看看吧, 其实中国军队的精英, 远远不止今天的数千人!

http://v.youku.com/v_show/id_XNDU2MDQwOA==.html